| 来源： |
宏源证券研发中心 |
发布时间： |
2011年08月09日 15:10 |
作者： |
康铁牛;祖广平;张延明 |
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撰写时间： |
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剥离地产业务，中报业绩同比大增。上半年实现收入26.2亿元，同比增长45.07%，归属母公司净利润6.4亿，同比增长102.8%。每股收益0.34，同比上涨33.66%。收入同比大增的主要原因是地产业务资产剥离带来收入大幅度增加。
多个项目即将投产，步入业绩释放期。预计哈密120万吨甲醇煤化工项目，吉木乃5亿方LNG项目投产，淖毛湖煤炭基地瓶颈即将打通，有望成为公司的业绩增长发动机。
斋桑基地、富蕴煤炭基地是远期看点。公司与哈萨克斯坦TBM合作，获得斋桑天然气储量64亿方、稠油1亿吨资源，从该项目的实际进展判断，项目的资源储量，以及实际产出均存在超预期的可能；除哈密淖毛湖外，公司新取得阿勒泰富蕴煤矿408平方公里的探矿权，公司转型为能源类企业指日可期。
估值合理，维持“增持”评级。公司2011-2013年EPS分别为0.60、0.79以及1.14元。当前股价25.18元，估值合理。考虑到公司正在向能源型企业转型，即将步入业绩快速发展的快车道。维持“增持”评级，短期目标价位30元。
（具体内容请见附件）
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