| 来源： |
中银国际研究所 |
发布时间： |
2011年07月15日 14:42 |
作者： |
罗丹 |
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撰写时间： |
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车用液化天然气销售情况良好，后续利润率将大幅提升。公司的液化天然气二、三期工程完全达产后，将新增气源10亿立方米，解决目前气源供不应求的问题。
我们认为广汇集团煤炭资源后续可能注入上市公司。
公司目前煤炭储量17.6亿吨，注入后将新增煤炭储量48亿吨。另外，公司在富蕴的煤炭资源储量有待评估。
公司具备强有力的地缘优势。公司已把持能源出疆至甘肃及其它省份的“东大门”，又打通了中亚资源进入中国的“西大门”。估计公司会把石油天然气上游及服务业务逐步拓展至中亚周边国家。
风险.公司各大项目进展速度低于预期。
石油天然气等大宗商品价格下跌。
估值
为求谨慎，我们的预测基于公司对新能源公司的持股比例2012-2013年仍为67%, 2011-2013年每股收益分别为0.58、0.82、1.41元。我们采用分项加和的估值方法给予公司目标价格33.20元，首次评级为买入。
（具体内容请见附件）
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