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公司上半年业绩符合预期
2011年1-6月，公司实现营业收入27,854.57万元，同比增长30.22%，净利润4,971.09万元，同比增长61.59%，业绩增长符合预期。公司上半年开关销售稳定增长，有源滤波收入大幅提升。
市场拓展成果显现
2011年上半年，公司在华北地区实现销售3,986.60万元，在西北地区实现销售7,044.24万元。我们在此前的报告中指出，2010年是公司上市之后打基础的一年，公司付出较高的销售费用，大力开发河南省外市场。公司销售策略将从2011年开始取得收获。
有源滤波收入大幅提升
2011年1-6月，公司收入结构进一步改善，“电能质量治理装置及其他”收入增长184.28%，毛利率维持58.45%的较高水平。公司电能质量治理装置主要指SAPF有源滤波成套装置系列产品。
公司在国内率先实现有源滤波产业化，2010年实现收入超过5,600万，预计今年全年收入达到1亿元，是公司维持业绩高速增长的主要动力。
维持增持评级
公司主要看点包括省外市场的开发、SAPF产品的持续快速推广以及传统开关产品进入铁路电气市场。维持此前对于公司的盈利预测和增持评级，目标价24元。
（具体内容请见附件）
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