| 来源： |
宏源证券研发中心 |
发布时间： |
2011年08月05日 14:46 |
作者： |
康铁牛 |
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撰写时间： |
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中报业绩同比大增，但是二季度环比递减。公司实现营业总收入14.03亿元，较去年同期增长60.11%；实现归属于母公司净利润1645.07万元，较去年同期增长94.32%。每股收益0.285，同比上涨76.6%，但是二季度较一季度环比下降36.5%。
己二酸、甲乙酮价格面临回调的压力。公司的甲乙酮、己二酸装置开车平稳，物耗较低。但是随着日本逐渐恢复灾后重建，甲乙酮价格趋于理性，考虑到己二酸新投产装置较多，己二酸价格也有回调压力。
顺丁橡胶是公司的下一个业绩增长点。由于种种原因，公司的己二酸扩能项目可能会有一定滞后，5万吨顺丁橡胶成为公司的新的增长点。该项目预计四季度可以试车，明年达产。
公司估值合理，给予“推荐”评级。公司2011~2013年的每股收益分别为0.62、0.64以及0.67元，当前股价12元，给予“增持”评级，目标价位15元。
当前国际原油价格走向不明朗，如果推出QE3，作为石油加工类产业，可能会首当其冲，受到负面冲击。
（具体内容请见附件）
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