| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2011年08月05日 14:36 |
作者： |
王晶 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
事件：
近日公司控股子公司宁波海越新材料有限公司与鲁姆斯技术公司签订了《宁波丙烷脱氢装置的技术许可和工程技术服务合同》。宁波海越支付给鲁姆斯的价格为不高于1000万美元，依照项目进度采用分期付款方式。
我们的观点：
我们分析认为，海越这次技术转让协议的签署，将从以下两个方面，利好公司未来大石化项目的顺利进行：
看点一，技术转让方实力强大：Lummus公司是全球领先的以石化专有技术为先导的国际工程承包商，也是最先进入中国市场的国际级工程企业。
我国第一套世界级规模乙烯装置——燕山石化就是采用Lummus专有技术建造的。而过去二十年，Lummus在我国共获得80余个项目，我国大约60%的乙烯及苯乙烯装置都是采用Lummus的技术。因此本次海越的技术转让方，可以说实力强大。并且其设备在中东已经有过40000小时以上的开车经验，非常成熟，技术风险不大。
看点二，该套技术优点很多：虽然公司技术引进协议的具体细节尚未披露，但依照我们的分析，该套技术因为单体设备更大，是其他主流工艺路线的三倍左右，因此具有收率高、稳定性好、单位投资低的特点。并且作为CDALKY的代表性企业，Lummus技术的产品辛烷值更高，产品等级和售价也更高。而且作为首次工业化的实施方，海越依照国际惯例，有望分的相当比例的专利费用，一旦该项目大规模推广，则技术转让费用，也会给公司带来一笔不菲的收益。
盈利预测：我们维持公司2011-13年摊薄后1.16元、1.56元、1.76元的盈利预测，维持公司买入评级，目标价为21元。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
