| 来源： |
国信证券研究所 |
发布时间： |
2011年07月19日 14:38 |
作者： |
张栋梁;刘旭明;吴琳琳 |
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撰写时间： |
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1H11净利润同比大幅增长260%
1H11公司实现营业收入58.88亿元，同比增长25.71%；毛利率17.80%，较10年同期增长4.66个百分点；归属于母公司所有者的净利润6.99亿元，同比增长260.72%，实现基本每股收益0.50元；公司经营活动产生的现金流量净额为3.90亿元，比上年同期增长434.12%。其中，转让长沙高鑫房地产开发有限公司75%股权贡献2.15亿元投资收益。
1H11公司产品（不含贸易品）销量达30.91万吨，同比增长14.86%，在下游市场不利环境下取得销量增长。营业收入和营业成本分别增长25.71%和18.93%，超过销量增速推动产品单价及单位成本分别增长9.48%和3.58%，销售价格的提升推动公司克服了原料成本上涨压力进而带动了毛利率水平较去年同期提升4.66个百分点，公司高端新产品销售、产品结构优化升级和产品应用领域拓宽等措施推动了毛利率的提升。
2Q11环比业绩明显提升
2Q11公司实现营业收入32.16亿元，环比增长20.37%；毛利率19.36%，较1Q11的15.92%上升了3.45个百分点；归属于母公司所有者的净利润3.23亿元，每股收益0.23元，较1Q11扣除非经常性损益每股收益0.12元大幅增长。
营业收入规模增长拉低期间费用率水平
1H11公司销售费用率、管理费用率、财务费用率三项合计8.46%，较1H10减少0.87个百分点。1H11公司营业收入增长25.71%，三项费用总额同比增长14.00%，营业收入增长拉低了期间费用率水平。
其中，销售费用1.41亿元，同比增长0.03%，费用率从3.00%下降至2.39%；管理费用2.63亿元，同比增长28.91%，费用率从4.36%略升为4.47%；财务费用9462万元，同比增长2.33%，费用率从1.97%下降至1.61%。
（具体内容请见附件）
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