| 来源： |
中银国际研究所 |
发布时间： |
2011年07月15日 14:46 |
作者： |
冯雪 |
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蓝色光标(300058.SZ/人民币35.90，买入)公告业绩预增。受益于行业景气度高企、原有业务品牌提升和竞争力加强，公司2011年上半年实现净利润5,300-5,620万元，同比增长65-75%，锁定我们所预测的原有业务2011年净利润的65%，显著超出我们此前的预期。
不考虑后续潜在并购，我们暂维持2012-13年每股收益预测1.45元和1.81元，2011年则需看年内并购标的之并表时长。
待体量较大的今久广告资产购买下半年完成后自评估基准日起并表，我们乐观预计全年增速超过上半年是大概率事件，相当于净利润约1.2亿元，每股收益约0.90元。
我们仍然认为，中国公关行业呈现“小行业、高成长”的格局。2011年行业面临普遍性人才紧缺，公司业绩还尚未完全反映潜在市场需求，景气度趋势继续向上。同时行业集中度高度分散，将随资本介入而提升。公司在并购外延增长方面的战略、战术明晰，准备充足，执行力强，近年业绩大幅增长的确定性高。维持买入评级。
（具体内容请见附件）
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