| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2011年07月14日 15:01 |
作者： |
乔洋 |
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专注于创新型中药的民营药企
公司是主要从事中成药的研发、生产和销售的民营企业。以岭医药集团是公司的控股股东，发行后持有公司33.88%的股权，吴以岭院士、吴相君和吴瑞是公司的实际控制人。
以络病理论为核心，专利产品覆盖高需求领域
目前，公司以络病理论创新研发国家专利新药9个，主要分布在发病率高、市场用药量大的心脑血管病、肿瘤、感冒呼吸系统疾病、糖尿病及其并发症等领域，专利药物通心络胶囊、参松养心胶囊、芪苈强心胶囊、养正消积胶囊、连花清瘟胶囊、津力达颗粒列入国家医保目录，其中通心络胶囊同时列入国家基本药物目录，为市场快速发展奠定了基础。
特色营销，高素质研发团队完善产品梯队
公司建立了以络病理论学术推广为中心的独特营销模式，专利新药已在全国约15000家医院和24000家药店销售，并通过商业网络覆盖了10余万家基层医疗终端和药店。目前，公司在研项目31项，大多将于未来三年获得新药证书和生产批件，形成了良好的产品梯队，支持公司的可持续发展。
募投项目扩大特色专利中药产能
此次募集资金将用于专利中药生产基地建设、科技创新平台建设、专利中药网络建设以及企业信息化平台建设。项目建设完成后产能规模将新增年产胶囊50亿粒、颗粒剂0.9亿袋、口服液1亿支的生产能力，为公司未来发展和市场扩张打下基础。
给予30-32倍估值，建议询价区间在30.6元至32.6元
预计公司2011-2013年EPS（摊薄后）分别1.02元、1.29元和1.70元，按照2011年30-32倍市盈率，建议询价区间在30.6元至32.6元。
（具体内容请见附件）
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