| 来源： |
招商证券研发中心 |
发布时间： |
2011年07月01日 14:55 |
作者： |
朱卫华 |
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撰写时间： |
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去年开始我们全集团开展双提工作。提高费用利用率，提高盈利能力。这是和方方面面有关的，所有的我们都制订了非常详细的考核指标，每个月都要考核。1-4月份初见成效。1季度有特殊性，因为春节，所以一季度我们只有29%的收入增长，10年1季度缺奶，11年要好一些，但是还是缺奶很严峻。2季度现在牛奶又有点富裕了，现在产能全开满了还加工不了，我们就都喷成奶粉回头在做其他产品。我们现在1天收1万吨奶，每天多收1000吨，但是到9、10月份还是缺奶。现在我们还是控制住了这样一个平衡点，既要发展也要利润。从今年看盈利能力不断提升，11年也是伊利历史上发展最好的一个时机，品牌发展、竞争对手的失误、国家打压小奶企。我们从来没融过资，30个亿的净资产做300个亿的生意。我们今年又花了上亿的资金做QS改造，国内的小企业被砍掉不是因为不合格，而是让它改它不愿意投入。我们产能和竞争对手比酸奶少一半，冰淇淋少1/3，液态奶少1/3。现在小企业也都被砍了，我们得抓住这个机会实现企业未来的快速成长。
净利润率上现在看今年可以达到3.5%或者更好，3.5%能有保障。现在奶价已经下来点了，3块5左右。我们明年肯定会比3.5%更好，我们有信心。
十二五末收入计划达到700-800亿。
伊利一直是以乳业作为主业的。我们要做未来5年的战略规划，整个乳业这几年发展的环境变化非常快。特别是今年一季度，一个是国家的宏观经济环境，原材料、饲料、农产品一涨价对我们影响非常大。去年9月份我们做了一个预算，后来10月份、11月份各改了一遍。
去年我们冷饮预算是今年利润2个亿，结果按照现在的趋势是要亏两个亿。其他企业的压力更大，靠什么调整？第一，产品结构，过去确实我们有一些产品块头有些太大，消费者吃不了，我们产品要瘦身，能瘦就瘦。第二是要调价，一个季度就调了4次价格，我们做决策的时候非常难。市场风险很大，我们主力产品巧乐兹，一年11-12个亿，一个调不好产品就死了。现在经过4次调整价格，现在看到的是都成功了。我们所有的主力产品都调了价。今年冰淇淋会有一个很好的利润回报，支撑今年企业净利率3.5%的目标。
液态奶成本压力也非常大，今年1季度我们对高端的消费者敏感度不高的产品也做了调价，大众品还是没有调，蒙牛也没调。现在来看调完价之后也是比较顺利，市场接受度不错。
奶粉也在考虑现有产品加大高附加值产品投入力度，例如金领冠，4、5月份有一个非常大的提高。不过现在相对于进口奶粉利润率还是偏低，而且一线市场达不到事业部的要求，包括华东市场，我们奶粉都比较弱。去年通过世博会在华东是有一个比较大的提升。
（具体内容请见附件）
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