| 来源： |
华泰联合证券研究所 |
发布时间： |
2011年06月24日 14:02 |
作者： |
姚宏光 |
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公司6月22日晚公告中标国家电网公司的重大合同。中标的是本年度部分变电二次装置某项目的第一分标“纵向加密认证装置”。中标的纵向加密认证装置设备总数量为734台，总金额为人民币3,055.19万元。加上去年年底中标的3,428万元的订单，今年一季度中标的1,158.52万元，今年公司在电力行业的总收入能翻一翻的可能性进一步增强；
所中标的合同进一步彰显了公司在电力行业的业务拓展。随着智能电网的建设，电力行业或将很快成为公司在政府领域之外培植起来的一个亿元年收入的下游行业；
同时，我们认为：公司现在最重要的看点还是安全云存储（IaaS）和云计算安全体系（云平台自身的基本建设）。云安全是云计算大规模应用的前提，是等级保护政策下的所有大行业使用管理信息系统的必需，而且等级保护制度要求三级以上信息系统必须使用国产信息安全产品。卫士通新近开发的安全云的技术让云计算在中国“真正走下云端”，开启大规模应用的大门；
公司凭借着自己在密码技术、数据保密和终端安全领域里综合的技术优势，今年5月末率先突破了云计算发展的瓶颈：云计算数据加密和云安全体系。
为数据保护等级严密的政府和重点企业的私有云以及中小企业公有云，解决了多层面共享环境下的数据安全和身份认证问题，是国内云计算至关重要的技术突破，为多领域的云计算市场打开了快速发展的大门。作为云计算平台基础设施的数据安全和安全体系的提供商，如公司顺利携手云计算领域其它主要参与者，未来在国内云计算的发展中将大幅获益；??另外，云计算技术上的突破使得公司形成了在云计算时代信息安全领域的整体竞争优势，将充分带动自己较弱的网络安全设备产品发展、壮大；??预计2011—2013年公司收入为5.04亿、6.56亿和8.55亿元，同比增长33%、30%和30%，归属母公司净利润为1.01亿、1.57亿和2.39亿元，每股收益分别为0.58、0.91和1.38元。维持“增持”评级。
风险提示：市场竞争激烈程度或对公司大规模发展的进程构成挑战和风险。
（具体内容请见附件）
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