| 来源： |
浙商证券 |
发布时间： |
2011年01月13日 07:45 |
作者： |
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事件：近日我们调研了卫士通。
点评：卫士通目前对云计算的投入力度很大，其将通过“安全云”存储系统切入该领域，并以产品集成商身份或者直接参与数据中心运营等方式参与市场竞争。卫士通的“安全云”存储系统不但可以为新建的数据中心提供软硬件，而且也适用于已建成的数据和灾备中心的信息安全改造。
在运营模式上，卫士通重点针对“私有云”和“公共云”（一般说来，云计算的“云”可以分为公有云、私有云和混合云）。特别在私有云领域，集团级和行业级客户都适合建私有云，这方面卫士通有客户资源优势，且现有客户就有安全云存储的需求。公共云方面，2010年底，卫士通与万国数据签署了战略协议。另外卫士通也积极与运营商开展合作。
目前公司的安全云存储系统还处于市场推广阶段。去年12月卫士通在北京举办了题为“走下‘云’端”的媒体发布会，称其安全云存储系统将于2011年进入实质性的销售阶段。我们认为，卫士通是智能电网的真正受益者。电力行业是卫士通未来重点开发的市场，其为电力部门提供的产品是加密机和网络安全产品，如VPN。未来智能电网将使用大量的安全产品，市场空间巨大。目前卫士通是国网加密机平台的独家供应商，2010年独享3428万元合同订单。
此外，卫士通在金融领域高增长可期，其产品在金融领域有望继续保持高增长。
另外，我们分析，值得关注的是，上市公司获资产注入的可能性很大。理由是卫士通是大股东——中国电子科技集团公司第三十研究所唯一的资本平台，该所对上市公司注入资产可能性很大。
而随着各行各业信息化的推进，我们认为卫士通在未来几年将保持高速发展的态势。我们预计卫士通2010-2012年净利润同比增长分别为86%、58%和58%，对应EPS（每股收益）分别为0.50元、0.79元和1.24元，对应PE（市盈率）分别为53倍、33倍和21倍。我们考虑到卫士通的独特背景以及在云计算和智能电网领域的实力，我们首次给予其“买入”的投资评级。
（原载于：东方早报）
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