| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2011年06月10日 13:54 |
作者： |
吴云英 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
2011年5月，中远航运船队总计完成运量71.8万吨，同比上升17.0%，环比下降5.1%，同比增速从4月的8.2%回到了两位数，而1-5月的累计增速也回升到了9.3%。
分船型看，5月除滚装船以外，其余5个船型的单月运量均实现同比增长。1）多用途船完成运量49.0万吨，同比上升14.5%，环比上升7.6%。2）重吊船完成运量7.3万吨，同比上升73.9%，环比上升88.3%。5月交付了第4艘2.8万吨重吊船“大翠云”。3）半潜船完成运量0.3万吨，而去年同期和今年4月均无运量结算完成。
5月下旬中海油接连2天传来重量级海工设备完工交付的喜报，尽管这可能只是时间上的偶然，但背后传递的信息则是：我国在“十二五”期间大力扶持海工装备行业的海洋经济产业政策将坚定落实，未来高端的国产海工设备不断交付将成为常态。这一过程不仅将培育和壮大一批国内的海工设备制造型企业，也将为产业链后端的相关服务型企业提供一片广阔的蓝海，比如提供设备运输服务的中远航运。
截止6月3日，二季度380号船用燃油的均价为654.7美元/吨，较一季度的583.5美元/吨上升了12.2%。此外考虑到公司在一季度尚可以消耗部分的低价库存燃油，而二季度这部分因素也将逐渐消失。
2季度总体运价水平环比1季度基本持平，但成本，特别是燃油成本将相对1季度环比上涨，我们预期2季度公司业绩环比实现增长有难度。在行业供求关系没有发生变化的背景下，上涨的油价无法有效的传导至客户，大部分上涨的成本由航运公司承担，这一点使得2011年整体航运公司业绩将低于我们以往预期。短期暂维持2011-2013年公司业绩分别为0.30元、0.58元和0.87元的预测。考虑到公司优秀的管理水平，在行业低谷期高瞻远瞩，趁机调整船型结构，以图在未来新一轮周期成为行业龙头，基于中长期的角度，维持“推荐”评级。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
