| 来源： |
国金证券研究所 |
发布时间： |
2011年06月07日 15:01 |
作者： |
董亚光 |
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投资逻辑
能源时代，IGBT兴起：能源高效、清洁利用的核心都在于各种能源形式的高效控制、高效转换，而IGBT作为新型功率半导体器件，其性能优越，广泛应用于轨道交通、风电与太阳能、电动汽车、家用电器等领域。
市场广阔，同时集中度很高：2010年全球IGBT需求预计达到30亿美元左右，而中国IGBT市场有望从2009年的4.30亿美元，上升到2014年的9.75亿美元，增长一倍以上。目前IGBT市场为日本和欧美企业所垄断，前4名企业合计占有超过75%的市场份额。
南车投资大功率IGBT产业化项目：今年5月25日，南车大功率IGBT产业化基地启动，该项目由南车株洲所实施，总投资14亿元，预计2013年正式投产。建成后，该基地将具备年产12万片8英寸IGBT芯片和100万只大功率IGBT器件的能力，年产值超过20亿元。
巩固领先地位，形成业务互相促进：综合技术储备、产品积累、产业配套的三大优势，南车将在国内IGBT技术突围和产业化中巩固领跑地位。该项目的实施，不仅促进大功率机车、高速动车组的核心零部件国产化，同时与其风电、电动汽车、电机等产品形成互相促进的作用。
意义重大：IGBT项目体现了高速动车组作为高端装备，其对于中国制造业的推动作用，正如美国的航空航天产业是其制造业的推进器一样。这也预示着：屡创世界第一的中国轨道交通装备产业，还将孕育更多的核心技术，更多的中国制造突破的故事。中国南车的新产业，也正在从其高速动车组取得的巨大成功中汲取力量，创造更多的新的辉煌！投资建议
我们维持对公司的盈利预测不变，继续给予公司“买入”的投资评级。
（具体内容请见附件）
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