| 来源： |
中原证券研究所 |
发布时间： |
2011年05月31日 15:14 |
作者： |
李琳琳 |
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报告关键要素:
正海磁材（300224）在创业板发行上市。募集资金主要投向2000吨/年高性能钕铁硼永磁材料扩产、高性能钕铁硼永磁材料后加工升级改造和研发中心建设与新技术开发三个项目，项目投资总额44576万元。公司在风力发电和节能电梯细分领域具有行业领先地位。
投资要点:
公司是国内领先的高性能钕铁硼永磁材料专家。公司专业从事高性能钕铁硼永磁材料的研发、制造与销售，产品广泛用于风力发电、节能电梯、节能环保空调、EPS等新能源和节能环保领域。
高性能钕铁硼永磁材料下游覆盖行业广。高性能钕铁硼永磁材料下游需求包括VCM等传统领域及新能源与节能环保领域，其中风力风电、节能电梯、节能环保空调、新能源汽车以及EPS等新型市场均为国家产业政策重点支持和发展方向，属于高增长中的朝阳产业，未来发展空间巨大。
公司竞争优势：公司产品定位中高端、技术领先且产品种类齐全；在新能源和节能环保领域具有先发优势，在风力发电细分领域位居行业龙头。
募集项目分析：公司本次公开发行股票4000万股，募集资金用于2000吨/年高性能钕铁硼永磁材料扩产、高性能钕铁硼永磁材料后加工升级改造以及研发中心建设与新技术开发共三个项目，项目投资总额44576万元，项目完成将进一步拓展公司的市场领域和提升公司综合竞争力。
盈利预测与公司估值：预测公司2011、2012年每股收益分别为0.88元和1.18元，建议给予公司2011年30-35倍的市盈率，对应合理价值区间为26.40-30.80元。
风险提示：公司主要风险包括稀土价格波动风险、主营业务及重大客户集中风险。
（具体内容请见附件）
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