| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2011年05月27日 14:15 |
作者： |
雷玉 |
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撰写时间： |
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1、2011年5月26日我们对大杨创世进行了调研，与公司总经理及董秘对公司战略及经营情况进行了沟通。公司近几年发展较迅速，特别是中国国内销售增长较快。公司正在由加工性企业向品牌企业转变。
公司坚持“创国际一流服装品牌”的战略目标，不断加大自主品牌的建设力度，并取得显著成果。公司在加强“创世”品牌建设的基础上，继续加大“凯门”职业装品牌的推广力度，同时推出了专门针对年轻消费者的网上直销品牌Yousoku（酷格部落），形成了“创世”、“凯门”、“Yousoku”三箭齐发共同开拓国内市场的品牌格局。
2、盈利预测及风险提示：公司主要以加工高档西服为主，公司在保持原来的优势基础上，加大自有品牌的建设力度公司未来在品牌建设和运营方面，还有很长的路要走，目前公司对品牌建设的投入不大，我们期待公司未来在品牌运营方面能有较快的发展。
我们预计2011-2013年主营业务收入分别为14.12、18.50、24.1亿元，对应的EPS分别为0.94、1.35、1.71元，目前市场价格为16.6元，对应PE分别为17.66、12.3、9.71倍。我们给予公司“谨慎推荐”投资评级。
（具体内容请见附件）
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