| 来源： |
中银国际研究所 |
发布时间： |
2011年05月26日 13:59 |
作者： |
刘会明 |
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撰写时间： |
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海信电器主要从事电视机、数字电视广播电视设备和信息网络终端产品的研究、开发、制造与销售，拥有目前国内最先进的数字电视机生产线，是我国最大的彩电生产企业之一。公司首家推出环保电视、互动电视、数字环保背投电视等具有国际领先水平的产品，也是国内最早进入平板电视行业的彩电企业之一，市场份额处于行业第一。
主要发现
2010年，公司实现营业收入212.6亿元，同比增长15.5%，实现净利润8.35亿元，同比增长67.6%，实现每股收益1元。今年1季度，公司实现营业收入49.9亿元，同比小幅下降4.5%，实现净利润2.6亿元，同比增长92.5%，实现每股收益0.3元。
据中怡康统计，海信电视在一二线城市市占率连续七年国内第一，其在LED电视零售量市场份额接近19%，零售量约为16%。同时作为家电下乡彩电销量市场份额占比第一的公司。
我们认为，在今年电视机行业整体逐步恢复的背景下，公司电视机销量将好于行业平均增速，且有望保持自去年四季度以来的较高的盈利水平。预计今年业绩有望实现约30%的增长。目前，公司股价仅相当于约11倍2011年市盈率，估值优势明显，具有较大的上升空间。
（具体内容请见附件）
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