| 来源： |
国都证券研究中心 |
发布时间： |
2011年05月26日 13:47 |
作者： |
姜瑛 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
询价结论：
我们预计公司11-13年每股收益为0.97元、1.28元和1.64元，对应11年合理市盈率在25-30倍之间，建议一级市场询价区间为22.05-26.45元。
主要依据：
1、公司是国内领先的专业互联网平台运营商，公司专注于提供以钢铁行业信息为主的市场信息和研究服务，并已经逐渐延伸至与钢铁行业密切相关的能源、矿业、有色金属等领域。公司目前的综合毛利率维持在70%以上，2008-2010年公司的主营收入和净利润复合增速分别达到39%和35%。
2、公司目前的盈利模式为向注册会员收取信息费、为钢铁企业提供网页链接及会员收费培训三大类，分别占公司主营业务收入的36%、40%和17%。公司在钢铁类电子商务网站细分市场处于绝对领先地位，市场份额达到56%，而市场份额第二的中国联合钢铁网仅为7%。截止2010年底，公司拥有注册会员29万，收费会员3万，10年新增会员数达到12万，公司的会员续费率达到96%以上。
3、2009年我国电子商务服务市场规模为164亿元，其中钢铁及相关行业为45亿元，是目前国内电子商务应用最主要的领域。公司专注于钢铁行业及其上下游产业，可拓展的市场空间相对较大。由于数据深度、行业理解的差异，垂直型B2B网站客户粘性相对较强，目前国内60%的钢铁生产和贸易企业都是公司的客户，公司的竞争优势明显。
4、公司募集资金投向为“我的钢铁网”平台升级项目及大宗商品研究院的建设，募投项目建设完成后，公司的现有业务平台将得到进一步的完善和升级，预计将对公司的数据生产、客户服务、市场份额提升等产生进一步的促进作用。
风险提示：1、产业周期波动的风险；2、核心人才流失的风险。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
