| 来源： |
齐鲁证券研究所 |
发布时间： |
2011年05月26日 14:08 |
作者： |
陈永倬 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
公司是国内领先的钢铁行业商业信息和增值服务网络综合运营商，在国内钢铁领域具备较高的知名度和影响力，旗下“我的钢铁网”等五大网站网站页面访问量、网站用户量、网站访问时间、网站流量等主要指标在国内同行业中位居领先地位。
公司商业模式为：通过免费的价格指数、自建网上平台和发布部分供求信息吸引免费会员，在此基础上开发收费会员，并提供网页索引、咨询、会议培训等收费服务。2010年公司注册会员数达到29.32万家，其中收费会员数3.23万家，贡献收入5,830.27万元，占比36.27%；网页索引收入占比40.6%。
会员数量增长是公司未来成长的主要动力：公司策略为，以低会员费降低行业利润空间，提升市场进入壁垒；在提高渗透率和市场占有率的基础上，通过增加附加服务收费提升业绩。因此在付费会员数量和ARPU值这两个B2B电子商务企业的核心指标中，公司主要依靠会员数量的增长促进业绩提升。在钢铁极其上下游行业近50万家目标企业中，公司注册用户和付费用户渗透率分别不到60%和10%，依然有较大提升空间。公司目前客户主要集中于钢铁制造和贸易企业，未来主要通过向行业上下游相关领域提供同类服务进行市场拓展。
募投项目：公司通过我的钢铁网综合平台升级项目和投建“Mysteel大宗商品研究院”，力图打造大宗商品资讯、交易和研究三大平台，提升公司网站的承载能力，并开发针对高端用户的咨询服务。
业绩预测与估值：预计2010~2012年，公司营收分别为2.21亿、2.95亿和3.85亿元；EPS分别为0.98、1.36和1.77元。我们参照可比上市公司生意宝和焦点科技的估值水平，认为公司合理询价区间为27.54~31.47元，对应2011年PE为28~32倍。
风险提示：受影响于钢铁行业及上下游相关领域的景气周期；大宗商品期货给公司价格指数需求带来负面影响；公司跨领域提供服务受阻。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
