| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2011年05月11日 13:40 |
作者： |
吴娜 |
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目前公司国内市场占有率仅次于美国ESRI公司，按售出许可数量计算，公司的市场占有率约为40%。2010年公司开始逐步向行业应用市场拓展，成立了直接面向行业应用市场的事业部，具体包括国土事业部、数字城市事业部、水利环保事业部、气象海洋事业部、统计事业部、石油石化事业部等。
2010年公司GIS软件业务实现营业收入1.86亿元，其中来自国土领域的收入约3千万元，来自数字城市领域的收入约7千万元，来自水利环保领域的收入约1千万元，来自气象海洋领域的收入约1千万元，来自统计部门的收入约2千万元，来自移动导航领域的收入约1千万元。
2010年公司国际业务收入下降主要是由于日本财年截止日期为3月30日，晚于国内的12月31日，同时四季度利润占全年利润的50%左右。日本地震对公司的正面影响主要是灾后重建订单可能会增加，负面影响主要是员工返国和停电影响项目进度。
公司未来增长的主要驱动因素包括：股权激励方案激励公司核心团队；新一代三维GIS平台6R系列产品已达到全面出货标准；云计算和国际化是公司的战略性发展重点。
调整盈利预测模型，预计公司2011-2013年每股收益分别为0.78元、0.94元、1.24元，相对于当前股价市盈率分别为35倍、29倍、22倍，维持推荐评级。
（具体内容请见附件）
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