| 来源： |
第一创业研发中心 |
发布时间： |
2011年05月04日 13:57 |
作者： |
陈曦 |
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11年1季度净利润62.6亿，同比增长46.3% 基本每股收益0.23元。ROAA（未年化）0.32%，较去年1季上升0.09个百分点。ROAE（未年化）5.79%，较去年1季度上升1.06个百分点。
规模增长较快，息差排除账务调整因素后上升迅速
规模与成本收入比是主要贡献因素
在公司1季度净利润46.3%的大幅增长中，生息资产规模增长贡献了34.4个百分点，是最主要的盈利驱动因素；其次是成本收入比的降低，贡献了9.3个百分点。公司1季度业务及管理费同比增长仅13.7%，同时在营业收入迅速增长的情况下，公司1季度成本收入比大幅下降至31%，较去年1季度的38%下降了7个百分点。中间业务收入以外的其他非息收入也贡献了净利润增速的4个百分点，主要是公司1季度投资收益同比大幅增长977%，主要是由于公司1季度改进了票据系统的核算，将未摊销贴现利息收入与转贴现成本之间的差额，由利差收益改记为价差收益所致。
1季度同业业务快速扩张
公司1季度贷款环比增长2.9%，存款环比增长4.9%，均于行业水平大致持平。季末贷存比73%，1季度公司同业业务规模增长迅速，同业资产与同业负债环比增速均高达66%，季末占生息资产与付息负债的比重较季初均大幅上升7个百分点左右。这一点与前日披露1季报的深发展也较为相似。
息差排除账务调整因素后上升迅速
受加息以及货币市场利率上升影响，公司1季度生息资产收益率与付息负债成本率均较去年4季度大幅上升，但净息差则环比小幅回落2BP。公司在1季度改进了票据系统的核算，将未摊销贴现利息收入与转贴现成本之间的差额，由利差收益改记为价差收益，从而导致利息净收入的核算口径不一致。我们将投资收益加入利息净收入后估算公司1季度的息差约3.04%，环比去年4季度有13BP的较大幅度提升。
1季度拨备力度较大，拨贷比上升较多
公司1季度末不良贷款余额71.36亿，不良贷款率0.66%，继续保持双降。1季度未年化信贷成本0.17%，较去年1季度及上季度均有所上升。公司拨贷比由季初的1.88%上升至1.97%，拨备覆盖率上升至301%。
（具体内容请见附件）
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