| 来源： |
天相投资顾问 |
发布时间： |
2011年04月28日 16:11 |
作者： |
王旭 |
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2010年，公司实现营业收入25.26亿元，同比增长9.14%；营业利润21,335万元，同比增长85.68%；归属母公司净利润15,221万元，同比增长98.3%；EPS0.21元。由于公司目前处于高速外延扩张期，资金需求较大，因此2010年度无利润分配计划。
2010年，公司营业利润与归属于母公司净利润增速远大于收入增速，原因是公司出售了持有的董东煤业45%股权，实现了一次性投资收益6348元。剔除该笔交易影响，公司2010年营业利润增速为30.4%。
2010年，公司主业零售业务的毛利率为16.81%，同比增长2.63个百分点。我们推测原因应该是公司旗舰店钟楼店大力调整经营布局及优化品牌结构产生的良好效果。
2010年，公司在陕西省内共拥有旗舰店钟楼店，及安康店、宝鸡店和咸阳店。四城四店的经营规模使公司建立起辐射陕西全省的百货连锁网络和区域百货龙头的地位。
各门店方面，公司钟楼店较为成熟，贡献了公司零售业务的绝大部分收入和利润。其余三店目前还处于培育期，处于微利和小额亏损状态，未来成长空间较大。2010年度，钟楼店实现收入214563万元，实现净利润12334万元，贡献了公司85%左右的零售业务收入和超过100%的净利润。宝鸡店实现收入23248万元，实现净利润-686万元；咸阳店实现收入9191万元，实现净利润-98万元，安康店实现收入5453万元，实现净利润89万元。
2011年，公司计划包括：1）进一步提升钟楼店对中高端重点品牌的引进；2）对安康店、咸阳店、宝鸡店三家外埠店实施精细化管理，通过调整品牌结构及经营布局，加大促销力度等方式进一步提升这三家门店竞争力，争取尽快度过培育期。
公司投资开发的西稍门店，目前正在进行装修及招商工作，公司预计该店将于2011年中期开业运营。西稍门店和宝鸡店的经营面积较大，未来有望为公司收入增长提供更多动力。
（具体内容请见附件）
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