| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2011年04月14日 15:15 |
作者： |
陈志华 |
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深发展银行近日发布2011年一季度业绩预增公告，盈利预计为23.7亿元-25.2亿元，每股收益预计为0.68元-0.72元，比上年同期增长50%-60%。我们认为深发展业绩超出预期，可能提前引发市场对银行股一季报进一步超预期的猜想，提前打响一季报行情。
深发展2011年第一季度净利润同比大幅增长的主要原因是资产规模稳定增长、利差同比改善显著和成本控制有效。
全年业绩我们预计增长33.70%。
深发展发挥其优势业务，对公积极拓展贸易融资业务；对私以信用卡为突破口，依托平安集团发挥协同优势，增长可期。公司2010年底资本充足率为10.19%，核心资本充足率为7.10%，资产重组期间无法增发融资，如果资本问题没有解决，未来发展有所掣肘，但经营状况好于2010年。我们预计2011年盈利为84亿元，对应市盈率为7.49倍，动态市净率为1.50倍，鉴于低估值，给予“推荐”评级。
（具体内容请见附件）
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