| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2011年03月30日 14:04 |
作者： |
刘立喜 |
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2010年，公司营业收入为2.65亿元，同比增长30.90%；实现营业利润0.57亿元，同比增长45.19%；归属公司股东的净利润0.49亿元，同比增长29.97%；摊薄每股收益为0.77元。利润分配预案为每10 股转增5股、派10 元。
公司营业收入增长是因为数控车床与加工中心等产品的需求保持旺盛。数控车床、加工中心的销售收入增速分别为31.5%、74.5%；磨削自动线产品需求快速回升。
公司综合毛利率为36.66%,同比下降0.59个百分点;主要是由于卧式与龙门加工中心的毛利率下降7个百分点以上,回落到35-40%的正常毛利率水平。
公司11年产品需求前景乐观，预收账款同比增长145.01%,反映销售订单出现大幅增长。资产负债率为19.10%，公司经营保持稳健。公司今年营业收入和净利润的目标增速为29%，我们认为目标较为保守。
募投项目：RF 系列数控机床、轴承磨超自动线技术项目的投产进度分别为21.01%、11.28%，项目为边建设边投产的方式，计划2012年底全部投产。
盈利预测与估值: 预计公司2011-2012 年的EPS 分别为1.14、1.51 元，对应的市盈率为37.6、28.4倍，维持谨慎推荐的投资评级。
（具体内容请见附件）
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