| 来源： |
海通证券研究所 |
发布时间： |
2011年03月25日 13:49 |
作者： |
钱列飞 |
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公司披露2010年年报。去年，公司实现营业收入21.86亿元，同比增长39.5%；归属于上市公司股东的净利润4.76亿元，同比增长28.2%；基本每股收益0.47元，基本符合预期（我们预测0.46元/股）。
公司同时披露了董事会的多项决议，包括：以资本公积金向全体股东每10股转增3股；购买1000只20英尺散装水泥罐箱和1500只20英尺干散货集装箱；对上海铁洋多式联运有限公司增资至持有其51%股权，等等。
点评：
公司特箱业务收入高增长，这一块业务是公司长期看点，预计2011年其收入将达到6.6亿元。公司主营业务包括铁路特种集装箱业务、铁路货运及临港物流业务、铁路客运业务、房地产开发等。2010年，公司铁路货运及临港物流、铁路特种箱、房地产业务收入占比分别为50.7%、25.7%和13.7%。其中，特箱业务收入下半年显著好于上半年，全年实现收入5.62亿元，同比增长71.8%，下半年环比增长约68.1%。
公司拥有中国铁路特种集装箱的独家经营权，未来将显著受益于行业的高成长。2012年，“四纵四横”高速铁路网初步建成后，客货分线所释放的货运能力将达30亿吨，相当于100万列/年的货运量。而随着18个铁路集装箱中心站全面建成（预计将延至2012年后），集装箱场站和组织调度效率将获得显著提升，铁路集运需求满足率有望改善，铁路集运规模将迎来质变机会。
公司现有特种箱包括5大类10个品种，包括木材箱、干散货箱、罐式箱（化工、轻油罐箱、散装水泥罐、水煤浆罐箱等）、汽车箱、冷藏箱，其中，冷藏箱和化工箱是公司发展重心。2010年公司铁路特种集装箱业务完成发送量53.8万TEU（不含汽车箱发送量）同比增长49.4%。此次新购2500只特箱，预计将贡献2012年公司全年特箱业务收入约2700万元。
（具体内容请见附件）
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