| 来源： |
中信建投研究所 |
发布时间： |
2011年03月22日 15:12 |
作者： |
沈周翔 |
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撰写时间： |
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2010年业绩出乎意外的同比下降了24%
公司业绩下滑幅度之巨出乎意外。2010年，公司新开店8家，装修改造老店9家（老店共14家），新店的开办费，老店装修改造对正常营业的影响，都对当期的业绩造成了巨大的冲击。不过，这些影响只是暂时的。比如，2009年3月新开业的国宾店在2009年度亏损了103.98万元，但是在2010年度盈利2108.60万元。
2011年业绩有望倍增，维持“增持”评级
由于引起公司2010年业绩下滑的因素不复存在，我们预计公司2011年的业绩有望增长128%。值得投资人关注的是，公司董事会于2011年1月10日推出的公司股票期权激励计划（草案）揭示公司2011年股票期权的行权条件是当年净利润比上一年度增加120%（行权价格27.35元）。目前，公司已经公布的新开店家数是6家，北京以外地区的扩张步伐有望加快。作为连锁消费品牌新锐，我们认为该公司值得投资人关注，维持“增持”评级。
（具体内容请见附件）
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