金陵饭店：主营业务稳中有升 房地产业务收益快速增长 |
| 来源： |
南京证券研究所 |
发布时间： |
2011年03月18日 15:28 |
作者： |
尹建辉;李洁影 |
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业绩增速略高于预期：公司年报显示，2010实现营业收入51450万元，比去年同期增长16.36%，归属于母公司所有者的净利润11247万元，同比增长31.73%，每股收益0.375元，略高于我们此前的预期。
主营业务向好，房地产结算贡献收益：公司全年酒店业务收入25367万元，同比增长14.11%，上年同期同比下降2.4%；商品贸易收入25639万元，同比增长18.98%，上年同期同比增长15.73%。此外，公司加快了地产结算的力度，贡献投资收益3547万元。考虑到地产业务面临持续的政策调控影响，2011年度来自房地产的投资收益具有较大的不确定性。
餐饮毛利率有所下降，但商品贸易毛利率上升：由于原材料价格的大幅上涨以及人工成本增加，使得公司的餐饮毛利率有所所下降，从2009年的65%下降为62%，为了缓解成本上涨的压力，公司2011年公司对餐饮较大幅度的提价，平均达20%左右，因此2011年餐饮毛利率有望回升。商品贸易的毛利率20.88%，较2009年上升了2.57个点。
酒店入住率上升：公司全年酒店入住率达78%，较去年的70%上升了8个百分点，平均房价为660元。2011年房价将会稳中略升，公司的客户以商务型客户为主，入住率稳定。
酒店管理业务锦上添花：酒店管理公司2010年共实现收入2500万元，较2009年增长了71%。公司原持有金陵酒店管理有限公司26.78%的股权，2010年12月受让了30.51%的股权，共计持有57.29%股权，纳入了合并报表范围。酒店管理公司的稳步发展将给公司带来更多的利润贡献。
（具体内容请见附件）
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