| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2011年03月17日 15:36 |
作者： |
许祥 |
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投资要点：
2010年公司完成货物吞吐量5,365万吨，同比增长8.95%，公司实现营业收入121,856万元，同比增长23.19%。实现净利润11,052.11万元，同比增长50.59%，每股收益0.21元。
公司作业量提升、部分货种的作业费率上调及联营合营公司贡献的投资收益增长是公司业绩明显提升的主要原因。2010年公司共确认投资收益5702万元，大增351%，原因为参股的中韩轮渡公司业绩提升，及新增的联营公司新东方国际和新陆桥贡献收益3709万元，好于预期。
公司所在港区的硬件设施正在改善，连云港扩建30万吨级航道将于2012年竣工。三条疏港通道的建设、东陇海铁路线电气化改造以及通榆运河水系的贯通，将使港口的疏港瓶颈逐步被打破。连云港港是江苏沿海港口群的核心，是上海国际航运中心北翼重要组成部分。公司作为连云港的核心港口企业，未来将获得较大的业务发展空间。
2011年公司上调部分货物的港口包干费，主要涉及煤炭、铬锰矿、盐、铁矿石、化肥等货种。上调幅度为2-10元/吨不等，有利于公司业绩的继续提升。
公司将非公开发行A股不超过12000万股，发行价格不低于5.32元/股。募集资金拟用于建设连云港港墟沟东港区物流场站项目。增发项目已获证监会通过，正待实施。
尽管我们看好连云港未来的增长前景，但目前公司PE为37倍，在港口板块中估值偏高，定向增发后，2011年每股收益将有摊薄，我们暂给予中性的投资评级。
（具体内容请见附件）
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