| 来源： |
齐鲁证券研究所 |
发布时间： |
2011年03月07日 08:57 |
作者： |
笃慧 |
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业绩概要：今日大冶特钢公布2010年经营业绩，当年公司共实现销售收入78.93亿元，同比增长41.93%，利润总额6.42亿元，同比增长68.79%，净利润5.62亿元，对应EPS 1.25元，同比增长68.69%；其中第四季度销售收入20.25亿元，同比增长34.34%，净利润1.47亿元，对应EPS 0.33元，同比上升14.26%；经营状况：2010年公司共完成钢产量127.61万吨，同比增长18.34%；钢材产量133.44万吨，同比增长20.40%；钢材销量134.38万吨，同比增长22%。结合年报数据折算吨钢售价6185.27元/吨，吨钢成本5552.10元/吨，吨钢毛利663.17元，环比分别上升1028元/吨、880元/吨和148元/吨。全年公司产品销售热点轮动，上半年汽车、工程机械的快速增长以及下半年高锅管坯旺盛需求确保了公司业绩，齿轮钢、易切削钢、工程用钢、高锅管坯的销售分别同比增长33.7%、52.81%、120.15%、47.71%。另外高端产品也表现出色，高级齿轮钢、高特级轴承钢同比分别增长66.27%、19.35%；公司未来看点：
新项目投产：公司新建的真空特殊冶炼、锻造、辗环生产线项目以及特殊钢锻造工程项目将于2011年陆续投产，可生产高级轴承钢、模具钢、高温合金钢、超高强度钢等高端产品。此类产品国内`需求旺盛，其中部分仍依赖进口，主要应用领域为机械制造、航空航天、军工等。该类产品旺盛的需求将保证其价格和销量，再加上其高附加值的特性，新项目的投产将带动公司盈利快速提升。
“十二五”契机：根据国家《“十二五”规划建议》，高铁、先进装备制造业、新能源产业等被列为重点投资发展对象，由此将带来巨大的铁路、风/核电、工程机械、航空航天用钢需求。公司作为中国特钢行业的领军企业之一，将从中受益。
盈利预测：我们预测公司11-12年EPS分别为1.33元、1.49元。继续维持“买入”建议。
（具体内容请见附件）
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