| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2011年01月31日 14:27 |
作者： |
刘元瑞 |
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撰写时间： |
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事件描述
《广东省火电厂降氮脱硝工程实施方案》(以下简称《方案》)近日印发实施。《方案》提出了“十二五”广东省火电厂氮氧化物控制目标，综合脱硝效率要超过70％，2012年底前，珠三角地区30万千瓦以上燃煤火电机组要完成降氮脱硝工程改造。要点如下：
地方版脱硝政策逐步深入，上半年出台全国性脱硝政策是大概率事件；
低氮燃烧重视程度提高，推广力度高于SCR；
明后两年是脱硝工程收入确认的高峰期；
妈湾电厂项目将在珠三角地区形成良好的示范效应。
我们认为公司2010-2012年的EPS分别1.13、3.08、5.66元，对应当前的PE分别为91、33、18倍，维持“推荐”评级。我们认为公司股价的催化剂是脱硝政策公布、重大合同的签订，公司面临的主要风险是等离子产品对煤种、炉型适应性的开拓研发低于预期。
（具体内容请见附件）
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