| 来源： |
国金证券研究所 |
发布时间： |
2010年12月08日 16:11 |
作者： |
赵乾明 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
业务从煤燃烧向水利用扩展：电力锅炉余热利用能提供低成本的热源，解决采暖供热的供需矛盾，是国家鼓励的节能减排措施。本次循环水余热采用先进的溴化锂吸收式热泵技术，通过吸收式热泵和机组原有抽汽系统整合后，将凝汽器排入大气的部分热量回收，从而实现供热能力的增加。本工程正在设备招标过程中，将于明年完工。
背靠国电，进入省煤器市场：省煤器可以降低锅炉的排烟温度，改善锅炉的结灰和磨损状况，提高锅炉和整合机组运行的安全性和经济性。公司通过投资子公司掌握了先进的H型鳍片省煤器的关键技术，通过国电集团内部推广打开市场。
事件验证公司的技术实力和国电背景优势：公司长期专注于锅炉高效燃烧和节能减排，通过国电集团内部推广方式实现技术向市场的快速转化是公司的独特优势。扩张产品线有利于公司保持长期增长，向锅炉节能改造提供一体化的解决方案，未来有望接到更多此类订单。
投资建议
上调2011-2012年的盈利预测：预计公司在2010年到2012年将分别实现净利润1.17亿元，2.17亿元和3.19亿元，年增长率分别为33.01%，85.85%和47.26。折合摊薄后对应的每股收益为1.33元，2.46元和3.63元，上调2011-2012年盈利预测幅度分别为2.36%和4.59%。
估值
2010年12月7日收盘价100.3元分别对应41X10PE和28X11PE。鉴于公司是高科技节能环保企业，直接受益于国家节能减排政策，且未来2年复合成长速度超过50%，我们认为应给予公司50X11PE/40X12PE，6-12个月内目标价为123-145元，距离当前股价仍有23%-45%的上涨空间，维持“买入”评级。
风险
明年政府推迟脱硝政策；项目实施进度低于预期风险；国内火电建设速度下降；应收账款回收风险
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
