| 来源： |
南京证券研究所 |
发布时间： |
2011年01月27日 15:54 |
作者： |
尹建辉 |
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撰写时间： |
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事件：2011年1月25日，公司发布2010年业绩预增公告，预计公司全年归属母公司所有者净利润为12.1亿元—13.45亿元，同比增长170-200%，对应EPS 分别为2.13 元和2.37 元，高于市场预期。
评论：
商用车市场需求的快速增长，公司业绩超预期。2010年我国商用车销售430.41万辆，同比增长29.9%，其中重卡销售101.5万辆，同比增长63.98%。目前重卡应用高压共轨的比例大约为30%，并有逐步提升的趋势。公司参股公司博世汽柴目前在共轨行业市场占有率80%以上，2010年重卡采用高压共轨的比例有所提升，博世汽柴业绩增长超出市场预期。联合电子收益持续稳定增长。公司本部及为威孚力达、威孚汽柴、威孚金宁等控股子公司盈利同样出色。
公司主营业务包括燃油喷射系统、尾气后处理系统和柴汽油发动机进气系统三块。国IV标准实施后，WAPS、SCR以及高压共轨配套零部件将是公司的拳头产品，市场占有率保持领先。
WAPS系统有望抢占国IV柴油机前中低端市场。WAPS系统是由高压泵+VE分配头组合以达到国四所需的喷油效果，然后再结合处理可达国四标准，WAPS采用P系列喷油器，该系统完全是威孚高科自主开发。可以匹配轻型、重型商用车以及工程机械等，满足国四及以上排放标准。该项目预计2013年达产后可形成新增年产重型WAPS系统20万套、共轨系统零部件1180万件的生产能力，将从共轨产业链中获得较大的市场份额，提高盈利水平。
（具体内容请见附件）
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