| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2011年01月20日 13:46 |
作者： |
许祥 |
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撰写时间： |
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2010年集装箱航运市场复苏，酝酿了2011年初集运运价上涨的动力。
因淡季影响，提价后货运量增长乏力，年初运价上涨计划受挫，船公司只是部分兑现了年初的涨价计划。
二季度开始，集运传统旺季将起步。尽管2011年旺季涨价已在预期之中，但能否实现预期的幅度亦取决于2011年全球贸易的需求及运力供应的格局变化及船东一致性行动的博弈。
基于行业供求关系中长期渐趋改善的趋势，我们认为中海集运作为专营集装箱航运的公司，将能持续受益行业景气改善。
由于2010年相对较高的业绩基数，及2011年公司交船量加大及成本预期上升的状况，预计2011年公司业绩增长的空间亦可能较有限。
我们预计公司2010-2011年每股收益分别为0.31元、0.35元，对应PE分别为14倍、13倍，给予谨慎推荐投资评级。
但因目前的淡季特征及运价上涨的不确定性，不建议追高，逢低介入为宜。2010年集装箱航运市场复苏，酝酿了2011年初集运运价上涨的动力。
因淡季影响，提价后货运量增长乏力，年初运价上涨计划受挫，船公司只是部分兑现了年初的涨价计划。
二季度开始，集运传统旺季将起步。尽管2011年旺季涨价已在预期之中，但能否实现预期的幅度亦取决于2011年全球贸易的需求及运力供应的格局变化及船东一致性行动的博弈。
基于行业供求关系中长期渐趋改善的趋势，我们认为中海集运作为专营集装箱航运的公司，将能持续受益行业景气改善。
由于2010年相对较高的业绩基数，及2011年公司交船量加大及成本预期上升的状况，预计2011年公司业绩增长的空间亦可能较有限。
我们预计公司2010-2011年每股收益分别为0.31元、0.35元，对应PE分别为14倍、13倍，给予谨慎推荐投资评级。
但因目前的淡季特征及运价上涨的不确定性，不建议追高，逢低介入为宜。
（具体内容请见附件）
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