| 来源： |
国联证券研发中心 |
发布时间： |
2011年01月17日 14:50 |
作者： |
杨平 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
事件：
1月12日，东方日升披露其业绩预增修正公告，净利润预测从原来的1.95 -2.4亿，修正为2.65-2.8亿，每股收益从1.11-1.37元修正为1.51-1.6元，高于我们的预测。
产销量超预期。公司一直注重生产效率提升和工艺优化，原有生产线实际产能高于设计产能近40%；IPO募投项目“年产75mw晶体硅光伏产品项目”部分产能已于10年8月份投产，使得公司产能大幅提高，预计全年销量可实现200MW。因意大利市场偏好多晶硅产品，多晶硅组件毛利率高于单晶，第四季度业绩超预期。
财务成本低于预期。第四季度以来，欧元相对人民币价格相对持稳，公司第四季度汇兑损失低于公司预期，从而全年财务费用低于预期。
超募资金投建项目存在超预期的可能。公司超募资金投建的“300mw太阳能电池生产线技术改造”项目保守估计的12个月投建期中，包括3-4个月的试生产时期，作为设备安装和工艺改造的先行者，我们完全有理由相信公司超募资金投建的项目进度会超预期完成，仍维持之前的预测11-12年产能335mw和645mw。
电站业务初有成效，降低组件销售风险。公司新成立的香港子公司进军国外光伏电站建设，不仅可以分享系统集成的高额回报，而且可以带动组件销售业务，减小市场波动的影响。海外电站业务已取得初步进展。
合理价格区间66.3-77.3元，给予“推荐”评级。提高公司EPS预期，分别为1.54元、2.21元、3.55元。相比同行业公司，我们给予2011年30-35倍PE，目标价为66.3-77.3元，给予公司“推荐”的投资评级。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
