| 来源： |
第一创业研发中心 |
发布时间： |
2011年01月17日 14:45 |
作者： |
任文杰 |
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事件：
公司今日发布公告，拟与四川九洲数码科技有限公司签订意向协议，将持有的深圳市福瑞祥电子有限公司95%股权转让给九洲数码。本次交易转让价款与转让价格以评估价值为依据，还待完成股权评估后另行确定。由于九洲数码为四川九洲控股股东九洲集团全资子公司，此项交易构成关联交易。
点评：
转让EMS后主营业务集中于数字电视业务公司目前拥有控股、参股公司4个，分别是深圳翔成电子科技有限公司（51%）、深圳福瑞祥电子有限公司（95%）、四川九州电子科技股份有限公司（92.15%）和深圳市九洲电子有限公司（93.85%）。转让福瑞祥电子股权后，公司控股与参股公司减少为3个。
盈利能力进一步提升公司EMS业务毛利率较低，在分业务毛利率上，2010年置入的数字有线电视产品业务毛利率达到22.41%，网络产品的毛利率为21.38%，光电子产品的毛利率为17.5%，村村通卫星电视直播接收系统毛利率为14.49%，均大于之前公司电子产品加工及卫星高频头业务，转让EMS业务后，公司业务的综合盈利能力将进一步提升。
维持“审慎推荐”投资评级：本次股权转让实施后，将影响公司的合并报表范围。交易标的的评估作价后才能预计本次交易的投资收益金额，我们暂时维持之前的盈利预测不变，预计2010-2012年EPS为0.24、0.53、0.69元，对应2011年1月13日收盘价16.17元市盈率分别为67、30、23倍，维持“审慎推荐”投资评级。
（具体内容请见附件）
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