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投资要点：
公司主营产品是汽车铝挤压材，市场占有率31%。公司主营产品是精密铝管、专用型材和高精度棒材等及其他工业铝挤压材的研发、生产和销售，是国内汽车铝挤压材特别是汽车热交换系统零部件原材料主要供应商,铝挤压材的市场占有率31%左右。本公司年产能为4.2万吨,按照中报管材贡献了毛利的81%，型材贡献了13%，棒材贡献了6%。
公司受益于汽车铝挤压材行业继续快速发展。轻量化、安全性成为汽车行业发展趋势,国内汽车铝挤压材行业正处在高速发展时期。截止2009年7月初，我国汽车保有量为每千人38辆，远低于全球每千人120辆的平均水平。公司作为汽车配套行业的汽车铝挤压材行业也必将受益。
募投项目新增产能5.7万吨，未来产能扩大1.36倍。募投项目达产后公司年总产能将增加至9.9万吨，较现有年产能扩大1.36倍。
年新增产能具体为精密热交换铝管2万吨、制动系统用铝型材1.2万吨、可锻高强度铝镁硅合金棒材1.5万吨、耐磨高硅铝合金棒材0.3万吨及高性能无缝铝合金复合管0.7万吨，都是些高端技术产品，填补了国内市场空缺,投产以后提升了公司产品技术含量,提升了盈利能力。
给予35-40元/股申购区间。公司募投项目产量释放空间较大，未来三年有望提升1.36倍。需求旺盛和公司产能释放使未来公司业绩大幅增长，估计公司2010-2012年EPS分别为0.89、0.99、1.74元。参考同类公司平均市场估值情况为35-40倍PE，合理定价区间在35.00-40.00元。
风险提示。无锡海特铝业有限公司搬迁影响产量,研发技术风险。
（具体内容请见附件）
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