| 来源： |
爱建证券研究所 |
发布时间： |
2011年01月12日 14:01 |
作者： |
左红英 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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天晟新材主要从事高分子发泡材料的研发、生产和销售，现在已经形成了包括软质发泡材料、结构泡沫材料及其后加工产品的丰富产品线。
公司作为国内惟一一家结构泡沫材料生产商，已经成功打破国外垄断，成为全球第三家结构泡沫材料生产商。结构泡沫材料是一种高性能复合材料，技术门槛高，广泛应用于风电、动车、建筑节能等领域。
投资要点：l软质发泡材料占收入70%，但结构泡沫毛利率高达59%，未来将贡献大部分利润。
软质发泡材料：提高附加值高的后加工品比例；l募集资金投向主要是PVC结构泡沫扩建新增4000吨产能。对应国内需求，产品销售不成问题，关键在于产能扩张是否顺利、成型加工工艺提升。
风险提示：
公司产能扩张出现问题、下游产业需求出现大幅萎缩
（具体内容请见附件）
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