| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年12月31日 10:03 |
作者： |
周思立 |
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投资要点：
公司是同时获得Vestas和GE全球风塔合格供应商资格的唯一一家公司，在风塔制造领域具有很高的知名度。
09年Vestas从中国采购风塔总计约180套，其中从公司采购将近120套主要用于出口；GE从中国采购风塔总计约300-400套，其中公司供货量约占一半。
国内市场将为公司提供广阔的发展空间。中国风电装机容量连续4年翻番，远高于全球风电装机容量增速，公司目前主要的业务收入来自于海外，国内广阔的市场空间将是公司下一步拓展的重点。
公司将受益于国内领军风机整机厂商的海外战略。华锐、金风和东汽三大国内整机厂商09年合计市场份额在60%左右，未来进军海外将成为必然选择，华锐和金风均计划在“十二五”期间海外销售占比达到30%-50%。公司不但具有丰富的海外销售经验，而且价格优势以及各类认证资格的取得将为公司与国内领军风机整机厂商未来的合作打下坚实的基础。
公司存在客户相对集中的风险和主要原材料价格大幅波动的风险。
公司募投项目主要是为了扩充和提升现有业务，预计公司2010-2012年摊薄后的EPS分别为0.45、0.71和0.87元，公司合理价值区间为21.30-24.85元，对应2011年PE区间为30-35倍。
（具体内容请见附件）
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