| 来源： |
国都证券研究中心 |
发布时间： |
2010年12月17日 14:23 |
作者： |
李元 |
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询价结论：
电力设备类企业的估值目前在30-40倍之间，考虑到公司的行业龙头地位和所具有的成长性，我们认为公司2010年市盈率在30-35倍间较为合适。以公司2010年每股收益0.59元计算，公司的合理股价应为17.7-20.7元，建议投资者按合理价位申购。
主要依据：
公司为国内领先的风塔专业生产商，产品主要销售给Vestas、GE等全球大型风电整机厂商和国内领先的风电投资商，是国内同时获得Vestas和GE全球风塔合格供应商资格认证的唯一一家公司，生产规模和产品质量在行业内均位居前列。
由于风塔对于风机的核心性能影响较小，同时其占风机整体成本比例较高，风电整机厂商可通过向专业风塔生产商采购风塔以有效降低成本，因此风电整机厂商向专业风塔厂商采购的比例预计将会呈现增长趋势。
我国风电产业的繁荣吸引了大批资本进入风电设备制造业，近年来供应商数量呈快速增长趋势，暂时没有任何一家风塔生产厂商可以占据绝对领先的市场份额。
国际客户对风塔产品具有很高的技术工艺和产品质量要求，公司技术部门基于国外客户需求不断改进产品生产工艺，积累了丰富的技术工艺开发经验，形成了技术工艺和产品质量持续提升的良好机制。
风险提示：
公司产品成本受钢铁等基础原材料价格的影响较大，基础原材料价格波动将直接影响公司的生产成本。
（具体内容请见附件）
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