| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2010年11月30日 13:47 |
作者： |
周思立 |
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投资要点：
2009年8月，广新集团正式入主公司，公司的定位转变为重点发展各类薄膜新材料，应用领域主要为新能源和节能等新兴产业。当前，公司虽然还处于化茧成蝶的“蜕变”过程之中，但前景却已十分光明。
2010年前三季度，公司实现归属上市公司股东净利润同比大增841.95%。业绩的强力反弹意味着最困难的时刻已经过去，公司经营的拐点已经到来。
公司是国内薄膜材料领域内的绝对龙头，产品线广，竞争实力强。虽然BOPP膜等传统产品在今年仍难扭亏，但是锂电隔膜和偏光膜等高端产品的抢眼表现已经初步显现出公司的发展潜力。
未来公司的看点较多，锂动力电池隔膜、高档偏光膜、高端电容膜、太阳能背板用PVDF膜和智能节能膜等高端膜产品的开发都有可能获得突破，从而给公司得业绩带来大幅提升的可能。
据我们预测，公司2010、2011和2012年的每股收益分别为0.28、0.42和0.56元，对应动态市盈率分别为68.88、45.53和34.09倍。公司估值水平处于新材料中游，基本合理。
公司正在全力开发各类高端薄膜新材料，亮点较多，未来可能持续带来惊喜。因此从中长期投资的角度，给予公司“推荐”的投资评级。
风险:公司各类高端膜产品的开发均有一定的技术风险。公司地产业务的发展进程也有一定的不确定性。
（具体内容请见附件）
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