| 来源： |
兴业证券研发中心 |
发布时间： |
2010年11月29日 13:38 |
作者： |
曹晋;胡远川;吴畏 |
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撰写时间： |
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农业银行今日公布三季报，三季度实现收入738亿元（前三季度共计2095亿元），环比增长6.19%，其中利息净收入623亿元（前三季度共计1740亿元），环比增长7.14%，归属母公司净利润243亿元（前三季度共计701亿元），环比增长16.46%，每股收益0.08元，业绩基本符合预期。期末公司总资产10.12万亿元，环比增长4.34%，生息资产9.89万亿元，环比增长4.34%，总负债9.59万亿元，环比增长2.65%，付息负债9.38万亿元，环比增长2.54%，净资产5283亿元，环比增长49.06%，每股净资产1.63元。
总体来看，农业银行业绩基本符合预期。我们维持2010年和2011年EPS 0.30元和0.38元，预计2010年底每股净资产为1.78元（不考虑分红、配股等因素，假设无严重行政限制资产负债扩张），对应的2010年和2011年的PE分别为9.2倍和7.3倍，对应2010年底的PB为1.6倍，考虑到公司在三农金融服务领域发展的不确定性以及公司目前相对较高的股价，维持中性评级。
（具体内容请见附件）
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