| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2010年11月23日 15:41 |
作者： |
牛纪刚 |
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撰写时间： |
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投资要点
层状金属复合材料，明年产能巨量释放。公司筹集资金对金属复合材料改建的产能将在明年后后年陆续释放，预计今年复合板产能在0.68万吨，明年产能将在1.1万吨，后年达到1.5万吨，其增长速度为62%和36%。
将为公司收入增加提供动力。
钛材生产技术改进项目进展快速，公司未来主力收入增长点。根据公司项目改造的进度，预计今年钛制品总量3000吨，明年将达到4000吨，后年达到5000吨，其产能将逐步释放。
金属纤维制品，公司加紧新的项目开发，存在收入增长亮点。公司目前的金属纤维产能2-3万平方米，预计未来新开发增加到5-10万平方米的产能，将为公司收入增添意外惊喜。
贵金属制品中的银铟镉棒，其产能增加容易。公司已经能够生产银铟镉成套设备，预计在手订单5000万元左右，预计在2012年将获得1亿以上的大订单，能够为公司收入提供增长支撑。
我们预计公司10、11和12年EPS将做到0.21、0.45和0.81。公司未来2年间募集资金产能即将释放，支撑公司未实现高速增长，公司的订单充足，支持公司产能释放。考虑到公司的高成长性，给予2011年70倍的市盈率，未来价格在32.90元，给予买入评级。
（具体内容请见附件）
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