| 来源： |
湘财证券研发中心 |
发布时间： |
2010年11月19日 15:19 |
作者： |
陈国栋;叶侃;张银旗 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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投资要点:
欧洲市场血压计的市场需求总量正逐步下降，公司市场占有率较高，销量受影响。而美国和国内血压计的市场成熟度较低，是未来开拓的重点。国内一线城市血压计普及率已经达到25%，接近发达国家水平。而二三线城市普及率较低，随着健康意识的增强，国内血压计保有量有一定提升空间。
在ODM代工领域，公司主要竞争对手是台资厂家。由于台资企业将生产基地搬到内地，九安在生产成本上没有优势，关键在研发速度上处于领先水平。目前有130多人研发队伍，研发优势体现在两方面：（1）快速响应客户需求，在短时间内为公司设计产品；（2）开发新产品，例如借助Apple平台，植入自己血压计。另外血压计的核心技术为血压值的算法程序，需要采集大量血压异常者的血压。采集值越多，算法越精确，这就给后进入者带来一定障碍。基础数据：
血糖仪和与Apple合作新产品是今后的投资亮点，由于FDA认证要推后几个月，血糖仪在国外销售时间推迟。此前已和经销商接触，获得较好的反响，认证通过后外销量有望大幅增加。血糖试纸是患者日常测量血糖时重要耗材，相对国外知名产品，九安血糖试纸价格低廉，质量也不相上下，未来有替代国外产品的潜力。
投资要点:
欧洲市场血压计的市场需求总量正逐步下降，公司市场占有率较高，销量受影响。而美国和国内血压计的市场成熟度较低，是未来开拓的重点。国内一线城市血压计普及率已经达到25%，接近发达国家水平。而二三线城市普及率较低，随着健康意识的增强，国内血压计保有量有一定提升空间。
在ODM代工领域，公司主要竞争对手是台资厂家。由于台资企业将生产基地搬到内地，九安在生产成本上没有优势，关键在研发速度上处于领先水平。目前有130多人研发队伍，研发优势体现在两方面：（1）快速响应客户需求，在短时间内为公司设计产品；（2）开发新产品，例如借助Apple平台，植入自己血压计。另外血压计的核心技术为血压值的算法程序，需要采集大量血压异常者的血压。采集值越多，算法越精确，这就给后进入者带来一定障碍。基础数据：
血糖仪和与Apple合作新产品是今后的投资亮点，由于FDA认证要推后几个月，血糖仪在国外销售时间推迟。此前已和经销商接触，获得较好的反响，认证通过后外销量有望大幅增加。血糖试纸是患者日常测量血糖时重要耗材，相对国外知名产品，九安血糖试纸价格低廉，质量也不相上下，未来有替代国外产品的潜力。
（具体内容请见附件）
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