| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年11月19日 14:23 |
作者： |
周思立 |
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公司发布公告，与深圳市震华高新电子有限公司共同增资天华世纪传媒，其中公司增资4,200万元，震华高新增资2,800万元，增资扩股完成后，公司仍持有天华世纪传媒60%的股权。
天华世纪传媒成立于2009年8月，主要以高清节目为龙头，以内容集成平台为基础，综合运用IP互联网及数字电视技术，面向全国数字电视网络、互联网络、手机3G网络提供丰富的增值业务内容及服务。2009年度天华世纪传媒营业收入620.73万元，净利润141.21万元。
面对三网融合新局势，天威视讯坚持推广高清交互电视、3D电视业务，作为与IPTV竞争的重要手段。天华世纪传媒短期内利润贡献有限，但是作为高清节目内容供应商对公司整体业务发展有重要战略意义。随着有线网络与电信网络加剧，内容资源重要性日益凸显，将成为渠道商激烈争夺的对象。通过尽快做大做强天华世纪传媒，公司将拥有自己的高清电视内容资源，在未来的资源争夺中占据领先优势。
随着广电总局要求的“一省一网”截至期限日益临近，天威视讯整合深圳关外用户的预期越发强烈，广东有线整合方案可能也会给天威视讯带来超预期的增长。预计2010-2012年每股收益分别为：0.39、0.65、0.77元，维持推荐评级。
（具体内容请见附件）
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