| 来源： |
湘财证券研发中心 |
发布时间： |
2010年11月11日 14:35 |
作者： |
刘飞烨 |
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议案一：公司拟以自有资金参与长沙银行定向增发股份的认购。公司申购股份数以保持原有持股比例7.45%的原则。
点评：公司目前持有长沙银行股权比例为7.45%，是长沙银行的第五大股东。长沙银行盈利能力较强，连续送股和现金分红，公司投资长沙银行5年以来，累计获得现金红利1306万元。长沙银行综合实力在全国140多家城商行中排名前列，未来具有较好的成长性。2009年3月与保荐机构签署了上市辅导协议，目前进入上市辅导阶段。如果长沙银行上市成功，将为公司带来更为丰厚的红利以及投资收益。
议案二：公司拟以自有资金增资奥特莱斯项目。增资的原因为公司奥特莱斯项目在实施过程中对原有的设计方案进行了较大调整，实际建筑面积达16.6万平方米，大大超出原来规划的9.9万平方米，因此需增加预算投资额1.16亿元。
点评：由于长沙今年多雨影响到项目施工，公司奥特莱斯项目将延期2个月开业，预计在元旦期间开始试营业。目前招商情况进展良好，国内品牌的招商工作已基本到位。随着试营业的进行，部分国际一线品牌预计会在明年上半年陆续进入。公司的奥特莱斯项目是湖南省第一家真正意义上的奥特莱斯，是长沙第一家主题购物公园。随着长株潭一体化的推进，公司奥特莱斯项目发展空间较大，预计2011年将对公司收入产生较大贡献，而2012年有望开始盈利。
盈利预测及投资建议我们预计2010-2012年公司EPS分别为0.62元、0.80元和0.95元，对应昨日收盘价27.92元，PE分别为45倍、35倍和29倍。目前不具估值优势，但考虑到公司未来的发展潜力，仍然维持公司“增持”评级。后期将持续关注公司两个奥特莱斯项目的进展。
风险提示新店培育期较长的风险；
（具体内容请见附件）
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