| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年11月05日 14:15 |
作者： |
高建 |
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2010年10月，公司实现当月销售面积130.7万平方米，销售金额155.1亿元，分别比2009年同期增长114.9%和137.3%，环比9月分别增长15%和9%。2010年1~10月公司累计实现销售面积731.8万平方米，销售金额869.3亿元，同比分别增长28%和65%。
公司10月份的销售数据较9月份实现环比增长超出预期。
由于9月底左右有14个重点城市均出台了“限购政策”，使得部分一线城市的成交量受到一定的影响，在这种情况下，公司的销售成绩仍然比较理想，说明公司的区域布局越发合理，宏观调控对一线公司的影响远小于小型地产公司。
公司实现1000亿元的销售目标应该是指日可待。万科在这次金融危机中，虽然踏空了2008年低价扩张的机会，但是由于其前瞻性地加大现金的储备，也使得公司在2009年及2010年的快速扩张中具有了充分的资金优势。万科在2010年起再次获得了快速成长的机会。
我们认为，本轮行情的逻辑仍然是通胀预期强化、人民币升值和流动性充裕，而房地产作为抵御通胀和人民币升值的的最佳资产，早晚会受到资金的关注。虽然现在较为严厉的调控政策依然没有看到放松的可能，这也是地产股一直没有表现的原因。但我们认为，在有色、资源等股票估值越来越高之时，估值仍在底部而且未来2年业绩成长较为确定的一线地产股早会有补涨和表现的机会。
盈利预测及投资评级：我们对公司2010和2011年的业绩预测为：2010年每股收益为0.60元；2011年每股收益为0.74元，并维持推荐评级，建议投资者重点关注。
（具体内容请见附件）
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