| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年11月02日 15:19 |
作者： |
许祥 |
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上港集团公布非公开增发方案，公司以4.49元/股的价格向上海同盛投资(集团)有限公司发行17.64亿股A股股票，用以购买洋山港二期及三期资产，交易对价为79亿元。
收购洋山港二期及三期，有利于公司理顺洋山港区资产所有关系，结束洋山港收入与资产所有权不完全匹配的过渡状态。
增发收购完成后，公司将新增相关资产的折旧成本及其债务成本，同时总股本增加，每股收益稀释。对公司业绩有短期负面影响。
2011年上海港集装箱装卸费率有提升预期，将在一定程度上缓解资产收购带来的业绩冲击，保持上港集团业绩的相对平稳。
洋山港作为上海国际航运中心建设的核心载体，其区位优势、自然水深条件及政策扶持等方面均提升其竞争力，长期发展前景仍可看好。
基于增发预案对上港集团业绩具有短期负面影响，维持中性的投资评级。但提示，随着增发风险的释放，上港集团估值预期将趋于稳定，值得长期关注。
（具体内容请见附件）
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