| 来源： |
国联证券研发中心 |
发布时间： |
2010年11月01日 14:52 |
作者： |
韩星南 |
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事件：公司公告2010年三季报业绩，1-9月总收入2.53亿元，同比增长13.3%，归属母公司净利润8203万元，同比增长24.6%，每股收益0.56元。
点评：
三季度业绩释放，各项指标转好。公司1-9月总收入2.53亿元，同比增长13.3%，7-9月收入1.07亿元，同比增长21.2%；1-9月净利润8203万元，同比增长24.6%，7-9月净利润3928万元，同比增长64.5%。公司1-9月毛利率为61.5%，7-9月毛利率为63.4%。公司1-9月销售费用率和管理费用率分别为8.2%和16.6%，7-9月销售费用率和管理费用率分别为7.3%和14.0%。
移动互联网市场空间将快速赶超互联网市场规模。3G用户数快速增长+智能终端普及率日益下降+用户移动互联网使用习惯逐渐形成+移动互联网付费通畅=移动互联网的广阔空间。不论是从用户基数、用户使用时长，还是精准定位角度看，移动互联网的空间将远超过当前互联网的市场规模（2009年互联网市场规模743亿元，移动互联网388亿元）。
动漫、游戏、社区发展路径明晰。公司在手机动漫业务上在国内处于领先地位，并借助手机动漫大赛平台获得产业支持、动漫内容和人才；公司开始涉足手机游戏项目，拓展手机游戏业务可以给公司动漫业务带来新的增长空间；中长期，公司还将建设手机动漫社区——公司以动漫为核心优势的移动互联网战略清晰。
维持“推荐”评级，合理价格44.0-50.0元。我们预计公司2010-2012年EPS分别为0.80元、1.10元和1.29元。维持“推荐”评级，合理价格44.0-50.0元。
（具体内容请见附件）
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