| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年10月29日 14:08 |
作者： |
周思立 |
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2010年前三季度，公司共实现营业收入12.95亿元，同比增长3.91%；实现归属上市公司股东净利润5549万元，同比减少28.44%；实现每股收益0.27元。公司业绩低于预期。
从单季度的角度看，2010年第三季度，公司共实现营业收入4.44亿元，同比减少2.24%；实现归属上市公司股东净利润1729万元，同比减少26.88%。
报告期内，公司存货的期末数比期初数上升了1.42亿元，升幅为42.77%，主要原因是销售订单增多，存货各个项目占用资金相应增加；此外，公司根据订单及市场情况，增加了原材料的备货量。
预收款项的期末数比期初数上升了5083万元，升幅为92.99%，主要原因为销售订单增加导致预收客户货款的相应增加。预收款项的大幅增加也表明公司产品的销售情况尚可。
公司业绩同比明显下滑的主要原因是新增高端产能的释放主要集中在2011年和2012年。因此公司目前实现的产品销售仍主要以传统业务为主。而中低端钢管产品市场的激烈竞争直接导致了公司整体盈利水平的下降。
公司的超超临界电站锅炉关键耐温耐压件项目、年产3000吨镍基合金油井用管项目及年产2000吨核电管和精密管项目仍在有序的进行中。上述项目的发展前景仍然值得期待。因此我们维持对公司谨慎推荐的投资评级。
（具体内容请见附件）
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