| 来源： |
国联证券研发中心 |
发布时间： |
2010年10月20日 18:05 |
作者： |
杨平 |
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“十二五”规划意见今日出台，意见中提出我国未来的支柱产业：节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造产业。先导产业：新能源、新材料、新能源汽车产业。
在节能环保领域，“十二五”规划中提出重点开发高效节能技术装备及产品。安泰科技为直接受益股，作为全国唯一生产企业，全球排名第二的非晶合金材料生产企业，公司非晶合金材料具有4万吨生产线占全球产量31%。
公司非晶合金材料制造的非晶合金变压器相比较普通硅钢变压器具有非常好的节能效果，空载损耗可以下降80%左右。
非晶合金铁心配电变压器的最大优点是，空载损耗值特低。非晶合金变压器若能完全替代新S9系列配变，如10kV级配电变压器年需求量按5000万kVA计算时，那么，一年便可节电100亿kW/h以上。同时，还可带来少建电厂的良好的环保效益，少向大气排放温室气体，这样会大大地减轻对环境的直接污染，使其成为新一代名副其实的绿色环保产品，完全符合国家“十二五”规划中提出的重点开发高效节能技术装备。
公司技术壁垒高竞争者较难进入，公司不仅在技术上具有绝对的优势，而且更具有规模优势，目前已经具备4万吨生产线，占全球产量31%。目前公司正在做二期6万吨生产线的可行性计划，未来将具备10万吨年产量的规模。
维持“推荐”评级，目标价：26元-29.7元。公司是全国唯一非晶合金材料生产企业，业绩催化剂：1）我国电网改造，国家推行非晶合金节能变压器；2）国外房地产形势向好，促使公司超硬金刚石业务出口增加。预计公司10-12年EPS分别为0.36元、0.54元及0.75元，对应PE分别为58、40、30倍。公司处于新材料业务领域，产品具有很高的附加值，全国唯一生产企业，处于行业垄断阶段，因此给予“推荐”评级。
（具体内容请见附件）
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