| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2010年10月19日 14:29 |
作者： |
刘元瑞 |
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撰写时间： |
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事件描述
鞍钢股份今日公布了2010年11月份价格政策，热轧、冷轧、镀锌、彩涂、中板、线材及无缝管都维持不变，硅钢50AW1000和50AW1300出厂价上调170元/吨，50AW350和50AW400出厂价上调450元/吨，50AW330及0.35系列出厂价上调300元/吨，其他牌号出厂价上调250元/吨，非一米、非一米二规格加价50元/吨。
事件评论
第一，主要产品11月平盘开出符合预期，近期国内市场钢价的低迷是主要原因近期国内市场钢价的低迷是公司11月出厂价维持不变的主要原因。
在宝钢与武钢对11月主要产品出厂价都维持不变后，今日鞍钢公布的11月出厂价维持不变基本符合预期。从历史数
据来看，三大钢的出厂价调整历来基本维持一致。
第二，粗略测算，4季度业绩环比改善
依然针对3季度长协价上涨与不变两种模式来简单测算公司业绩。
如果3季度最终长协矿结算价不变，则测算可得11月份公司可实现EPS 为0.03元，截止到11月份全年共实现EPS
为0.397元。
而如果3季度长协价上涨，那么4季度长协价将下降10%，考虑一个月矿石周转库存，公司11月份可实现EPS为0.03元，截止到11月份公司共实现EPS 为0.32元。
公司中报预计3季度可实现EPS 约为-0.072元~0.021元，预计矿石结算价格保持平稳的概率较大。当然，公司3季度盈利还有进一步超预期的可能。
第三，维持“推荐”评级
预计公司2010、2011年的EPS分别为0.43元和0.78元，维持“推荐”评级。
（具体内容请见附件）
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